Dette et engagements · Simulateur d'opérations
Externalisation de l'exploitation
Pour un établissement exploité en propre : conserver, donner le fonds en location-gérance, ou céder le fonds et le reprendre en management contract. Chaque variante montre ce qui reste au consolidé, le cash-flow, la dette nette et le levier pro forma, la VAN de l'écart et le multiple d'indifférence.
Prix de cession du fonds
19 009 k€
8,0× EBITDAR · frais 3,0 % · IS sur plus-value 3 410 k€
Encaissement net au closing
10 679 k€
Après frais, IS, dette remboursée et key money
CA consolidé perdu
−7 424 k€
Le groupe ne porte plus que 439 k€ d'honoraires
Multiple d'indifférence
8,50×
Conserver vaut mieux au prix simulé
Trois montages côte à côte · Grand Mess Clermont-FerrandMeilleure VAN : Conserver l'exploitation
Conserver
Location-gérance donnée
Cession + management contract
Conserver l'exploitation
- Périmètre
- P&L intégral au consolidé
- Dette
- Conservée, adossée à l'établissement
- Valeur
- Fonds conservé, valorisé à la sortie
- Risque
- Porte le résultat et la dette
Location-gérance donnée
- Périmètre
- Redevance de gérance perçue
- Fonds
- Conservé : licence, droit au bail
- Charges conservées
- 1,5 % du CA (assurance, gros entretien)
- Exploitant tiers
- Porte le résultat et le personnel
Cession + management contract
- Périmètre
- Honoraires seuls (§9.2)
- Closing
- Prix 19 009 k€ − frais − IS − dette − key money
- Récurrent
- Honoraires 439 k€ − coûts directs 72 k€
- Conversion
- Crée la société tierce, le contrat et le triangle (§8.11.4)